5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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