今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先(xiān)了(le)解美(měi)国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并(bìng)没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为(wèi)什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上(shàng)来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于(yú)是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来10克是几两，随(suí)着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们在周二(èr)仍(réng)无法取得突(tū)破(pò)性(xìng)进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼(bī)近(jìn)违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调美(měi)国的(de)主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削(xuē)减意味着美(měi)国10克是几两多年(nián)的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的(de)时(shí)间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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