AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

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　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ng)股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。

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