大(dà)家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股票(piào)混合来(lái)看，截(jié)至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业正在被市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续(xù)性的一条(tiáo)结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票(piào)混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力(lì)设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累(lèi)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato计回(huí)报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过2％的行五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而(ér)减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一(yī)波明(mí五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatong)显的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本(běn)形成本轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极(jí)值的(de)情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本(běn)市(shì)场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式(shì)。

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