一度(dù)被称为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于(yú)投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个(gè)人(rén)投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额也(yě)是(shì)在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道(dào)，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(z831143是什么意思hù)投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提(tí)升，个人投资(zī)者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越(yuè)深831143是什么意思入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费(fèi)、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，831143是什么意思长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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