个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)末(mò)，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的(de)深(shēn)度了解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点推(tuī)行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了(le)解个人(rén)养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在(zài)获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得(dé)代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成(chéng)为大型券(quàn)商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人(rén)社部个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于(yú)公募(mù)基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人(rén)养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务(wù)负责(zé)人向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基(jī)本(běn)实(shí)现了养老(lǎo)公募(mù)基金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客户服务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的(de)机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的(de)基础架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架(jià)能够带给客户更(gèng)好的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的(de)特征和策略的认(rèn)知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特(tè)性(xìng)；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画像和客(kè)户(hù)特点(diǎn)，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评(píng)估(gū)体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023目不暇(xiá)接(jiē)，如(rú)何(hé)让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做(zuò)到(dào)客户的(de)‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研(yán)能(néng)力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠(qú)道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司(sī)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到(dào)，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产品策略(lüè)、到(dào)产品优选(xuǎn)、再(zài)到组合配(pèi)置的全(quán)周期专(zhuān)业资(zī)配服务(wù)和一站式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴于(yú)一体(tǐ)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者(zhě)介绍(shào)，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养老金(jīn)目标客群的(de)深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节(jié)约客户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业初期(qī)组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半(bàn)年，相关产品的(de)收(shōu)益率和(hé)回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足养老(lǎo)诉求(qiú)等(děng)问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务体(tǐ)系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促(cù)进财富(fù)管(guǎn)理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客(kè)户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个(gè)税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能(néng)力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个(gè)人养老金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和(hé)实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方(fāng)面，引入(rù)智能科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客(kè)户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能(néng)客户(hù)分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千(qiān)人千面(miàn)”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段的客(kè)户(hù)提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一(yī)只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安(ān)全(quán)、有的类别更(gèng)侧(cè)重资(zī)产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤(chè)特(tè)征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如(rú)风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的产品推(tuī)荐给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分(fēn)为(wèi)目标风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前的生(shēng)活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取用(yòng)需要(yào)达(dá)到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定的(de)普惠金融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基(jī)金独(dú)立(lì)销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格(gé)意义上说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户(hù)、下(xià)单服(fú)务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为(wèi)客户提(tí)供的养老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的(de)客户(hù)提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富(fù)的个(gè)人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多(duō)样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问之下(xià)才发现，是因(yīn)为(wèi)去年(nián)底开通了个人(rén)养老金业(yè)务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)披露的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结(jié)果来看(kàn)，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人(rén)认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资(zī)者认为(wèi)，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要(yào)结(jié)合其(qí)他商业产品(pǐn)等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华(huá)五(wǔ)道口(kǒu)全(quán)球金融论坛(tán)上(shàng)表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基(jī)本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常态(tài)化业务，参(cān)与(yǔ)该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名(míng)单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公司披(pī)露的(de)专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养护和(hé)医疗应急(jí)资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客(kè)户需(xū)求出发；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计(jì)出充分利(lì)用资本(běn)市场具(jù)有良(liáng)好(hǎo)增值能(néng)力资(zī)产的(de)养老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理(lǐ)服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债配(pèi)置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参(cān)与者可以直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选择(zé)。这样(yàng)在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保险公司(sī)可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全(quán)性等(děng)特点，已退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设(shè)计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求(qiú)的(de)资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的(de)评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职业年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计(jì)划结合(hé)机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等(děng)综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合(hé)评价系(xì)统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感觉(jué)这项制(zhì)度的(de)普及度(dù)和客(kè)户(hù)认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老金(jīn)制度落(luò)地(dì)已(yǐ)经(jīng)过(guò)去(qù)半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人(rén)员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上(shàng)海地区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近(jìn)半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金(jīn)制度经过(guò)半年(nián)时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到(dào)营业(yè)部(bù)咨询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有不(bù)少企业(yè)员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部分在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也(yě)不会(huì)影响她未(wèi)来(lái)的(de)生活质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段(duàn)最(zuì)在(zài)意的(de)就是买个人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后的(de)生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业(yè)务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有377年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太(tài)长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为在(zài)个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务过(guò)程(chéng)中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财、商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募(mù)基(jī)金难(nán)以达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直(zhí)言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的(de)群体来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的。

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