北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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