美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第(dì)一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示(shì)，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上河北保定技校排名，保定技校前十名的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当河北保定技校排名，保定技校前十名(dāng)地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一(yī)步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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