随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的(ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也发(fā)布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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