5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格(gé)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务(wù)恢(huī)复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然(rán)累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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