中(zhōng)国金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(d一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克e)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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