5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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