近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿enjoy可数吗，joy可不可数元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化enjoy可数吗，joy可不可数的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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