本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(bù)发酵。成材(cái)价格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被(bèi)进一(yī)步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出(chū)现见(jiàn)顶回(huí)落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计(jì)价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏(fá)力，旺(wàng)季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基本和去(qù)年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意(yì)愿增强(qiáng)，对原料需(xū)求(qiú)构成压力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分析(xī)师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡(dàn)水河(hé)谷一季度(dù)产量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继(jì)续提产空间(jiān)有限，开始面临(lín)减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将更为清晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有(yǒu)中长期(qī)的(de)下(xià)调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不(bù)过由(yóu)于(yú)终端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释(shì)放，下(xià)行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看，今年大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折(zhé)，供需边pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(biān)际(jì)上(shàng)仍(réng)有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先(xiān)抑(yì)后扬，后(hòu)期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力(lì)度。

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