近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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