金融界5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资(zī)者对日本(běn)股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买并扩大了(le)对(duì)日本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社，并暗示(shì)将进(jìn)一步投资日(rì)本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样(yàng)说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实(shí)非常简(jiǎn)单，也(yě)非(fēi)常容易(yì)理解，我们(men)可能和这(zhè)五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也能很好地(dì)理(lǐ)解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业(yè)务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向(xiàng)这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的还有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新(xīn)在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据(jù)《金(jīn)融时(shí)报(bào)》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的三十(shí)年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会(huì)撤(chè)离(lí)世界舞台(tái)的(值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别de)中心。但(dàn)其并(bìng)没有(yǒu)完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国(guó)际格(gé)局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日(rì)本(běn)相(xiāng)对稳(wěn)定甚(shèn)至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局(jú)，在全球动(dòng)荡(dàng)的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的(de)修复(fù)，其中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所为(wèi)了改变大量个(gè)股股价(jià)跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发(fā)布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公(gōng)司(sī)提高(gāo)企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮。

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