自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估(gū)值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公(gōng)布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导体行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体(tǐ)产业(yè)链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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