北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会(huì)。公(gōng)司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边(biān)回答了(le)来自全球投资(zī)者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者(zhě)分享了投(tóu)资、成功(gōng)以及长寿的(de)秘诀，并就(jiù)市场关注的(de)AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股东会(huì)上表示，他和芒格依然(rán)高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃(qì)第二台车(chē)，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产业(yè)链中的重要(yào)位(wèi)置(zhì)。巴菲(fēi)特认为，“目(mù)前没(méi)有一家公司可以与台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获取本次(cì)股东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛(shāi)选出40条核心(xīn)精(jīng)华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从(cóng)我们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进(jìn)行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将使我们(men)的所有(yǒu)权(quán)提高到80％，并导致我们(men)在财务报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太(tài)合理，Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们(men)有(yǒu)很多产品供应给它，但有些产(chǎn)品很难让(ràng)人(rén)们(men)只去沃尔玛购买，我们也(yě)会把产(chǎn)品的(de)分销渠道多元化，我们(men)希望(wàng)能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分销能力的(de)分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前(qián)面临的(de)问题不(bù)在于(yú)是否(fǒu)开新店。我和查(chá)理为了把这个品牌(pái)推(tuī)向全球做过很(hěn)多(duō)尝试，每次我们都是在最初觉得走对(duì)了(le)方向(xiàng)，但后来发现(xiàn)还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历史，虽(suī)然有自己(jǐ)的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关(guān)于电影和(hé)迪士尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行(xíng)业是一个(gè)（经营）非常困难的(de)行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能(néng)减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴(bào)雪股份是(shì)否影响到了微软对其(qí)的收购(gòu)？对此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应披露的事(shì)项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部(bù)门积极(jí)地进行(xíng)了合作，但这并(bìng)不代表他们(men)最终一(yī)定(dìng)会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我还不清楚最终(zhōng)结果会(huì)如何，但(dàn)即使这笔收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微(wēi)软或(huò)动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持(chí)仓占比已超(chāo)过了能源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超(chāo)过了(le)能源业务。虽然(rán)我们(men)持有苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年(nián)的权(quán)重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白(bái)消费者的习(xí)惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机(jī)还是放(fàng)弃买汽(qì)车，我想很多人会(huì)选放(fàng)弃汽(qì)车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如何(hé)发展，但我们知道(dào)什么是正(zhèng)确的价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对(duì)企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在买第(dì)二(èr)辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可(kě)能会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希(xī)尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是没问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车(chē)。我认为，如果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么放(fàng)弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有(yǒu)非凡的(de)领(lǐng)导地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送(sòng)了(le)提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季度内快(kuài)速买入卖出台积(jī)电的原(yuán)因。在(zài)问答(dá)环节，巴菲特(tè)对此进(jìn)行了(le)说明，在他看来台(tái)积电是世界范围内管理最(zuì)完善且最重要(yào)的公司(sī)之一，即(jí)使是5至(zhì)20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想(xiǎng)要(yào)提高美国(guó)的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了亚利(lì)桑那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没(méi)有(yǒu)一家公司(sī)可(kě)以与台积(jī)电比(bǐ)拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。何况它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估(gū)了自己，但他很有才(cái)华(huá)。所以，他高估了一个不需要高(gāo)估就能成为天才的人。他真的(de)很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的(de)智(zhì)商可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目(mù)标，他(tā)喜欢接受不可能的(de)目标。我们(men)的(de)不(bù)同之处(chù)在(zài)于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要(yào)那么多的失(shī)败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他(tā)也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如福特汽车(chē)公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特(tè)看起来拥(yōng)有整个世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年(nián)的年度(dù)报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大(dà)约是1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销商。此外，美国的(de)汽车公司还(hái)会(huì)面(miàn)临来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实也(yě)并非(fēi)如此，法拉利就处于(yú)一个特(tè)殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的行业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将大获成功(gōng)。现在(zài)它带来了巨(jù)大的成(chéng)本和巨大(dà)的风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对(duì)人工智(zhì)能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒(máng)格(gé)表示(shì)，如(rú)果你到中国的比(bǐ)亚(yà)迪工厂去看一(yī)看(kàn)，会(huì)发现自(zì)动化操(cāo)作程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好(hǎo)，因为人工智能并不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善(shàn)，譬(pì)如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但(dàn)它(tā)并不能改变(biàn)人(rén)类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“现(xiàn)在(zài)赚(zhuàn)取超额收(shōu)益(yì)的机会在相对降低(dī)，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不代表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改变，新的事物永远在不断(duàn)出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原有的技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中会(huì)存在(zài)很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔在新能(néng)源方面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前(qián)景，巴(bā)菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解决一(yī)些环(huán)境(jìng)方面的(de)问题。从传统能源(yuán)向新能(néng)源的转变，我们在(zài)这个方面做了非常多的投入。不过(guò)，现在(zài)做的还远远不够。”更(gèng)多精彩观点请关注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现(xiàn)在正在经历能(néng)源(yuán)行业的变革(gé)，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业(yè)公司(sī)，我们希望能够在全国的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后(hòu)将这(zhè)些计划(huà)进行整合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标进行了(le)同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的(de)碳足迹与2005年相比能(néng)够降低(dī)50％。这(zhè)是(shì)我们在公共事业方(fāng)面希(xī)望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是(shì)不容易的(de)”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融体系(xì)

　　在针对投资(zī)者提(tí)出的(de)硅谷银行(xíng)破产事件(jiàn)会带来(lái)怎样的经济后(hòu)果时，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即(jí)使(shǐ)联邦存款保(bǎo)险公司的限额(é)是25万美元(yuán)，这是法令(lìng)的规定，但这不是(shì)美国的行为方式，就像他(tā)们不会(huì)让债务(wù)上限导致世(shì)界陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向(xiàng)美国(guó)公众(zhòng)解释为什么只(zhǐ)有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事(shì)件引发的后续问(wèn)题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该(gāi)发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直(zhí)以来(lái)的情(qíng)况都非(fēi)常相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统(tǒng)发生(shēng)了很大变化(huà)。二战后的(de)那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也(yě)是在那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常(cháng)明智的事情(qíng)，就是成(chéng)立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担(dān)忧，这(zhè)是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予(yǔ)了(le)制定保(bǎo)证金要求(qiú)的责任。他们改变了(le)很多次保证金要(yào)求，因(yīn)为我(wǒ)们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银(yín)行系(xì)统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财政问题

　　由于美联储投放的(de)天量(liàng)流动性(xìng)，引(yǐn)发了严重的(de)通(tōng)货膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍在批评美联储失(shī)职。不过(guò)，巴(bā)菲特(tè)却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无(wú)法解决(jué)财政问题，他们正在履行(xíng)其职(zhí)能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对(duì)此也不很(hěn)乐观，他表示，我(wǒ)们在第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)中付出了代(dài)价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他人(rén)，也包括我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了(le)最初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防债券(quàn)和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观(guān)环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不知道会(huì)发生什(shén)么(me)，因为在目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)下，可能(néng)会发生很多事情。你必须(xū)有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题(tí)的(de)人。如(rú)果(guǒ)他们承担(dān)了不该承(chéng)担的风(fēng)险，如果你要改变人们(men)未来的行为方式(shì)，风险就必须落在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许(xǔ)多银行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一(yī)些风险性事(shì)情(qíng)，银行可能是一个非(fēi)常(cháng)不(bù)错的投(tóu)资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元(yuán)投资了(le)一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们(men)最终可(kě)能会(huì)拥(yōng)有许多银(yín)行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们(men)对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特(tè)说，“美(měi)元(yuán)是储备(bèi)货(huò)币，我(wǒ)看不(bù)到(dào)任(rèn)何(hé)其他货币能够取代(dài)它(tā)。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍(bào)威尔（美联储主席）可(kě)能比我(wǒ)们更清楚，但(dàn)是他也不能完全控制我们的财(cái)政(zhèng)政策。当疫情发生的(de)时候，并(bìng)没有人(rén)知(zhī)道需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人(rén)们会(huì)对货币失去(qù)信心，他们的行为方式(shì)可能(néng)会完(wán)全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及(jí)保(bǎo)险业(yè)务，但(dàn)没有(yǒu)一家是(shì)自己(jǐ)愿意去投的(de)。虽然(rán)有(yǒu)人诟病(bìng)盖可保险已经(jīng)是一家技术公(gōng)司，但(dàn)在(zài)我们看(kàn)来，其依然是一家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。他同时解(jiě)释，盖可在技(jì)术方面需要做(zuò)的工(gōng)作(zuò)要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得(dé)非常好(hǎo)，这(zhè)背后(hòu)有(yǒu)两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次(cì)一季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可(kě)也取得了长(zhǎng)足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提(tí)出的商(shāng)业地产(chǎn)损失情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业地产(chǎn)领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，伯克希尔在商(shāng)业(yè)地产领域从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不良贷款等(děng)一系列负(fù)面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所(suǒ)有者(zhě)会变化，人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索权(quán)的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答(dá)有(yǒu)投(tóu)资者提出的伯灵(líng)顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的(de)运营指标，其(qí)中不仅有美(měi)国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为(wèi)疫情(qíng)确(què)实经历了一段困难(nán)时间，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还面临劳(láo)工问题和其他一(yī)些问题。我们的团队优先考(kǎo)虑(lǜ)的是(shì)恢复铁路的长期(qī)运营，而不是短期专注于在20年(nián)内(nèi)达(dá)到某一(yī)运营(yíng)指标，要(yào)长期为(wèi)客户提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情(qíng)绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都(dōu)不想成为一个(gè)没有感情的人，但(dàn)肯定(dìng)想在做投资或商业决定时成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调(diào)：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不需要花任何钱。我们(men)投资并创造(zào)了(le)超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超过1000亿(yì)美(měi)元的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道(dào)，为什(shén)么要(yào)派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的(de)是收购(gòu)伟大的(de)企业。我(wǒ)们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的(de)价(jià)格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问题(tí)是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当(dāng)一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我们(men)需要足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能会把股(gǔ)票(piào)卖(mài)得太便宜，而且(qiě)无法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们(men)正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投(tóu)资的秘诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期(qī)利润和长期防御能力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季(jì)度预算是否达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好(hǎo)的事(shì)业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但(dàn)我们确实找到(dào)了一些，例如，当我们(men)在1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货(huò)商店业务时(shí)，我们学到的是(shì)，在奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘制，这可(kě)以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞(dòng)悉的是(shì)消费者的(de)行为，我(wǒ)们不(bù)能洞悉企(qǐ)业(yè)的技术趋(qū)势(shì)，如(rú)果能做到这点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的(de)工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情做(zuò)得(dé)更好(hǎo)，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他(tā)一(yī)些好的建议(yì)，但格雷(léi)格(gé)是做(zuò)出最终决定的(de)那个人(rén)。未来我们(men)还(hái)需要更(gèng)多的优秀人才，去涉(shè)及更多(duō)的业务。如果这些人不(bù)足(zú)够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不(bù)会让他们(men)接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在(zài)于(yú)从不会频繁更(gèng)换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很优秀的(de)经理人，相对其他(tā)大(dà)型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够(gòu)做(zuò)的更好原因之一，是从不(bù)会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特(tè)从(cóng)不会去(qù)尝试改变一(yī)个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我很(hěn)享受与他交流，以前我们每天(tiān)都会(huì)聊(liáo)天，现(xiàn)在没有那(nà)么频(pín)繁了，但他绝(jué)对是世界上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何到访日(rì)本，并(bìng)参观(guān)五大(dà)商社。“我去那里的部分原(yuán)因，是(shì)为了把格雷格介绍给(gěi)那(nà)些(xiē)生意(yì)伙伴。至于那些企业(yè)，让人(rén)感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有(yǒu)长期合(hé)作的机(jī)会。它们是一些令人(rén)难以置信的投(tóu)资机会(huì)，一直是非常好的投资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢这(zhè)些公(gōng)司的(de)文(wén)化和历史(shǐ)。我们对五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯(bó)克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴(bā)菲特提出了一百(bǎi)年(nián)后伯(bó)克希尔的(de)发展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望这(zhè)家(jiā)公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带(dài)来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本和大(dà)量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下(xià)的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹(yì)立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔(ěr)的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司(sī)鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是一个(gè)国家的资产而非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是(shì)会比大(dà)部分公(gōng)司都要多(duō)，也仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中投(tóu)入非常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做(zuò)出与现在相(xiāng)同(tóng)的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计划框架，我(wǒ)会继续(xù)沿用，因(yīn)为(wèi)股票回购将(jiāng)同时(shí)对股东和公司(sī)自身(shēn)的(de)运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资(zī)本足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引力，那么为(wèi)什么不(bù)通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的(de)路(lù)就清(qīng)晰了(le)

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特(tè)说，在(zài)伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只股(gǔ)票拿好就行(xíng)，但(dàn)这并不(bù)适合所(suǒ)有人(rén)。如(rú)果(guǒ)你想要你的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价(jià)值观，重要(yào)的(de)是(shì)：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值(zhí)观，并和(hé)他们谈论这个价(jià)值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如何度过这一生(shēng)，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣告，并进行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没有(yǒu)写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们(men)在财产(chǎn)规划分配上都存在各自(zì)的问题。我年事已高，可我并(bìng)没(méi)有签(qiān)过(guò)遗(yí)嘱，因为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的理解(jiě)以及他们的建议(yì)。这(zhè)件事(shì)情对于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁(suì)的不同时(shí)期来做，效果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过(guò)早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他(tā)们(men)的(de)成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他们(men)的孩子(zi)透(tòu)露任何遗(yí)嘱有关的事情(qíng)，而有些人则(zé)用遗嘱去(qù)绑架孩子的成(chéng)长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在(zài)他们的成长阶段，让他们(men)知道(dào)遗嘱上的(de)内容——这在以后(hòu)会很(hěn)难更改(gǎi)，我认(rèn)为这(zhè)是家长犯下(xià)的一个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要(yào)量入(rù)为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要活(huó)到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这(zhè)一切，那你一定会成(chéng)功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的(de)运气，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中(zhōng)没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有(yǒu)困难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自(zì)己的(de)事业(yè)。每天早上(shàng)起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一(yī)起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而(ér)且我上(shàng)班通勤也只(zhǐ)需要(yào)约5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什(shén)么能比这更美(měi)妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投(tóu)资上对他(tā)产生的(de)积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一些非(fēi)常(cháng)有说服力的(de)话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至(zhì)还不(bù)时去(qù)亚马逊看看这本书的排名，它(tā)一直(zhí)在畅销榜上排在差不(bù)多第300名(míng)或(huò)第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具有(yǒu)这样持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的