金融界4月26日消息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估(gū)值(zhí)合适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下(xià)，存在累库和(hé)订单(dān)下(xià)滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货(huò)也(yě)基(jī)本兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能(néng)的向上驱(qū)动来看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会(huì)构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入(rù)场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环(huán)比和(hé)同(tóng)比(bǐ)上都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈和(hé)实际地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们(men)还是(shì)得(dé)考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在(zài)压(yā)缩原片库(kù)存(cún)的可能(néng)性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实(shí)难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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