美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构账户(hù)上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段(shì)否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也要重点(d魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段iǎn)留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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