银行业(yè)危(wēi)机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜(yè)美股开盘不久，第一共和(hé)银(yín)行盘中跌幅一度(dù)扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股价(jià)再(zài)刷新历史(shǐ)新低，市值一度跌破(pò)10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融(róng)时报》报道(dào)，知情人士说(shuō)，几个星期以来(lái)，第一共和银行已在为其部(bù)分业务寻找(zhǎo)买家，但(dàn)潜在的收购方担心承(chéng)担过多风险。目前可(kě)能(néng)的解(jiě)决(jué)方案(àn)是，向近期(qī)曾为第(dì)一共和(hé)银(yín)行注资300亿美元的(de)大型(xíng)银行(xíng)寻(xún)求帮助，或者由美国联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司接管该银行(xíng)，并为所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而(ér)据CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息人士(shì)报道，白宫(gōng)或(huò)美国(guó)财政部无(wú)意(yì)干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行能否在未来的日子(zi)继续经营下去，也(yě)不知道联邦存款保险(xiǎn)公司是否会对此家(jiā)银行发(fā)表(biǎo)“破(pò)产声明”。但他(tā)说：“解决(jué)方(fāng)案（可能是(shì)联(lián)邦存款保险公司的接管）目前(qián)正变得(dé)越(yuè)来越有可能，因为第一(yī)共(gòng)和银行找到(dào)买家(jiā)的(de)机会‘几乎(hū)为零(líng)’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌(líng)晨，美(měi)、布(bù)两(liǎng)油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽管此前API报告显示美国上周原油(yóu)库存降(jiàng)幅(fú)大于预期(qī)，由于(yú)市(shì)场消(xiāo)化了疲弱的美国经济数据，对美国(guó)经(jīng)济衰退的担(dān)忧增加，油价周三延续(xù)前一交易日(rì)的(de)跌(diē)势，目前(qián)已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以(yǐ)来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)收(shōu)跌近30％再(zài)创历史新低，最新报道称，美国联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)FDIC威胁下调该行评(píng)级(jí)，将限制第一(yī)共和银(yín)行从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月(yuè)初(chū)因需求(qiú)低迷(mí)而(ér)减产带来的价格(gé)涨幅。

　　美(měi)联储5月加(jiā)息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联(lián)储5月的加(jiā)息(xī)路径变得“扑朔(shuò)迷(mí)离(lí)”。一边是仍然高企的(de)通胀，一边(biān)是银行系统危机以及由此扩(kuò)大的经济衰退(tuì)阴霾，美(měi)联储会如(rú)何选择(zé)，无疑(yí)是市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期(qī)货研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小勇看(kàn)来，对于美联(lián)储货币政策，大概率还是维持加息(xī)的大方向(xiàng)，只不过加息力(lì)度会维持(chí)25个基点，不会像去年那样以50个基点(diǎn)的大力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑(lǜ)到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数(shù)增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次，尽(jǐn)管(guǎn)高利率和(hé)美国银(yín)行业危机(jī)引发了(le)经济(jì)减速，但是(shì)据我们(men)测算当前美(měi)国私人部门资产负债表受冲击的影响大约将(jiāng)在三、四季度出现(xiàn)，短期经济(jì)减速不至(zhì)于引发美联储货(huò)币政策转向。从历史上美(měi)联储加息(xī)的经(jīng)验来(lái)看(kàn)，高(gāo)通胀下(xià)的美联储加息并(bìng)不会因经(jīng)济减(jiǎn)速(sù)而转向(xiàng)。此外(wài)，美国地区银行担忧引发银(yín)行股大跌，但由于当(dāng)前美国商业银行危机(jī)主(zhǔ)要是资产负责错(cuò)配，并(bìng)非如2007年次贷危机时那样的产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时(shí)过渡去杠杆，金融市(shì)场系统性风险暂(zàn)难(nán)发生。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天成期货研究院(yuàn)首席宏观分析师赵旭初同(tóng)样认为，由(yóu)美国银行业(yè)“爆雷”引(yǐn)发系统(tǒng)性风险的可能性是较小的，基(jī)于(yú)此，美联储也不(bù)会轻(qīng)易改(gǎi)变(biàn)“显著控制通胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银行的事件来看，政策部门应对危机(jī)的速度和(hé)积极性非常高，在这种形式下，去押(yā)注(zhù)系统性风险发生概率比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前市场(chǎng)主流的预测对5月(yuè)CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预(yù)测也有(yǒu)3.5％以上，除非是出(chū)现了(le)几乎失控(kòng)的风险，如(rú)金融(róng)机构(gòu)或(huò)者非金(jīn)融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预测下，美联储是不会在7月份就去做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)将从几十(shí)年(nián)来的最高水平进一步回落多少(shǎo)这一争论，全(quán)球知名机(jī)构的基(jī)金经理们也(yě)开始(shǐ)产生分歧。其中，一方是安联环球投资和西部(bù)信托等公(gōng)司认为，美联储和其他央行将在(zài)加息(xī)方面取得(dé)胜利(lì)，即使这(zhè)意味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经济陷(xiàn)入(rù)衰退。而另一方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对粘性(xìng)极强的通胀，美(měi)联(lián)储和其(qí)他央行的政策(cè)制定者是否真的愿(yuàn)意(yì)冒让数百(bǎi)万(wàn)人失业(yè)的风险(xiǎn)，换句话说，央行(xíng)们最终可能不得不做出(chū)妥协，容忍高于目标的通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美国消(xiāo)费者(zhě)信心指数(shù)降至(zhì)了101.3，为去年7月(yuè)以来最低水平。对此，程(chéng)小勇表示，从美国居民(mín)消费来看，高利(lì)率和银行业信贷收紧(jǐn)导(dǎo)致消费者信心指(zhǐ)数下(xià)降(jiàng)，消费支(zhī)出(chū)增速(sù)放缓是(shì)确(què)定性事件，说(shuō)明(míng)未来美(měi)国经(jīng)济(jì)继续减速也是大概率事件。然(rán)而，由于美国居民(mín)消(xiāo)费支出增速虽(suī)然在下(xià)滑，但(dàn)在2月还(hái)是维持(chí)正增长，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪短期虽(suī)有升(shēng)温，但不至(zhì)于出发市场(chǎng)系统性(xìng)泡沫(mò)，通过贵金(jīn)属(shǔ)温和反弹(dàn)也(yě)可(kě)以验证这一点(diǎn)。不过，随(suí)着美国居民利息支出占(zhàn)可支配收入的比例(lì)越(yuè)来(lái)越高，未(wèi)来并不排除由于经济(jì)严重减速加快导(dǎo)致大(dà)规模(mó)恐慌再现的情况出现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者信心的下降和最(zuì)近的美(měi)国居民部门信用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在高通胀高利率经济下(xià)行的环境下，居民部门的资产负债表(biǎo)和收入状况边(biān)际上会(huì)有恶化(huà)也是情理(lǐ)之中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠杆，本身资产负(fù)债处于一个相对健康的状况，这也(yě)是为何即便消费信心在恶化，即便银(yín)行利率(lǜ)在飙(biāo)升，美国居民部门的消费贷款仍然在继续扩张，这显示着(zhe)美国居民部门的需(xū)求(qiú)仍然十分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避(bì)险情绪的催化有两方面的背景，一(yī)是按照历史经验看，海外加息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息之间就是一个容易出风险的时(shí)间段；二是能够激发风险偏(piān)好的中国这边的(de)复(fù)苏环(huán)比高点(diǎn)已经看到，同比(bǐ)高点(diǎn)接近看到，在中国没有更多(duō)刺激政策的情况(kuàng)下，市场对全(quán)球经济(jì)的预期想要进一步边际改善是比较困(kùn)难的。

　　“在这样(yàng)的背景下，近(jìn)日A股的主线(xiàn)题材下跌与海(hǎi)外(wài)银行业危机(jī)共振成为了一个激发避险(xiǎn)情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周(zhōu)期和前几年(nián)有(yǒu)所不同，国内和海外出(chū)现明显(xiǎn)的周期(qī)背(bèi)离，且海外的政策部门(mén)应(yīng)对(duì)危机(jī)的速度(dù)又很快，所以不(bù)至于出现单边(biān)的持续性共振，这就(jiù)导(dǎo)致各类风险资产难以出现大幅度(dù)的流畅(chàng)单边(biān)行情，比较合适(shì)的(de)操作思路应该(gāi)是“在(zài)下(xià)跌时不(bù)过分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环(huán)境走弱(ruò) 有色金属全线下行(xíng)

　　在宏观环境偏弱的影响下(xià)，昨日的有色金属板块(kuài)全面下行。沪铜主力合约2306大(dà)幅(fú)下挫(cuò)1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究(jiū)所有(yǒu)色金属研(yán)究总(zǒng)监展大鹏表示，整体(tǐ)来(lái)看，有色(sè)金属(shǔ)的全(quán)面下行有两个利空(kōng)背景和一(yī)个触发因素(sù)，一是(shì)临近美联储5月份(fèn)议息会议(yì)，加息25个基点(diǎn)的概率升至高位，市场表现出(chū)谨慎情绪(xù)；二(èr)是面临国内五一假期，资金提前流出规避不确定(dìng)性风险；三(sān)是前一晚欧(ōu)美银行季报再爆(bào)利空，引发(fā)市场对(duì)银(yín)行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫，美元指数快速(sù)回升，成为有色板块全面下行的(de)直接触发因素(sù)。

　　“可(kě)以看出，当前(qián)宏观情绪(xù)对(duì)市场的(de)扰动(dòng)较大。市场一直在衰(shuāi)退论和加息预(yù)期(qī)之间摇摆不定(dìng)。一方面对银行(xíng)业和全球经济前景感(gǎn)到(dào)担忧，担心陷入(rù)衰(shuāi)退，衰退(tuì)论(lùn)升温又会使(shǐ)得加息(xī)预期(qī)降(jiàng)低(dī)。加息预(yù)期降低后又不得不面对高企的通胀数据，美联储喊(hǎn)话加息不应(yīng)停止，市场又继续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国海良(liáng)时(shí)期(qī)货有色(sè)金属(shǔ)分析师何(hé)燕艳表(biǎo)示，此外，国内面临五(wǔ)一假期，之(zhī)前(qián)看多需(xū)求修复的情绪慢慢平(píng)复，也使(shǐ)得价格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜(tóng)和铝为代表的大部分品种还在区间运行，除了锌的(de)空头势头较(jiào)为明显，而镍和(hé)锡(xī)则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金(jīn)属的传统旺季，4月的(de)开(kāi)局延续了需求的强预期，有(yǒu)色一度出现触底(dǐ)反(fǎn)弹和(hé)冲(chōng)高预(yù)期，但随(suí)着4月旺(wàng)季(jì)过半(bàn)，市场(chǎng)却出现不一样的声音(yīn)。一是(shì)精炼铜及(jí)再生(shēng)铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开(kāi)工率却(què)出现接连下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但(dàn)速度较3月(yuè)份明显放缓；二(èr)是部分(fēn)下(xià)游(yóu)加工企业订单难(nán)以(yǐ)为继，且产成品库存较(jiào)往(wǎng)年(nián)出现小幅累积(jī)，这也就意(yì)味着之前的“强预期(qī)”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开(kāi)工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰(shuāi)退+加息(xī)’的宏观环境并不支持(chí)价格(gé)高走(zǒu)，同时国内劳动(dòng)节(jié)假期即将到来(lái)，资金从有色市(shì)场流出规(guī)避不确定性(xìng)风险，价格出现回(huí)调(diào)并不意外，昨日有色(sè)价(jià)格快速回(huí)落也是近段时间对利空因素的集(jí)中体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬延续旺季下(xià)，需求不会大幅(fú)走(zǒu)弱，因(yīn)此若价格在节(jié)前持(chí)续表现偏(piān)弱，下游企业(yè)可适当补库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行业数据来看，下游需求无疑(yí)是(shì)在慢慢复苏(sū)的。如(rú)房屋(wū)竣工面(miàn)积19422万平(píng)方米，增(zēng)长(zhǎng)14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但(dàn)是反(fǎn)应在下游开工率上最近几周出(chū)现了高位停滞，没有(yǒu)进一步的增长，可能和旺季慢慢过(guò)去也有关(guān)系。此外，4月的总体预测值普遍也(yě)没有高于(yú)3月，虽然下降(jiàng)数值也不大，但(dàn)也没能有力提振需求(qiú)。不过，何(hé)燕艳表示，价格一旦大(dà)跌(diē)到目前的状态，现(xiàn)货上面买(mǎi)盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下走势也表现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面(miàn)上的市场预期过于(yú)一致，主流观(guān)点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏的时候已经过去，但今年可能不(bù)会降(jiàng)息。我们要警(jǐng)惕(tì)这种市场(chǎng)过(guò)于一致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通(tōng)胀高位(wèi)持续，美联储的结果导向很可能使得加(jiā)息时间或者幅度超预期，这样市场就会有超(chāo)预期的下跌。最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的是(shì)，有色(sè)板块(kuài)多数品种供应增加总体(tǐ)比较确定的，需求跟不上供应的(de)增速(sù)，整(zhěng)个(gè)周期是向下而不是向(xiàng)上。因此，我对(duì)整个板块(kuài)还是持中(zhōng)线(xiàn)偏空思路，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)用振(zhèn)荡的策略(lüè)去操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏(hóng)观(guān)经(jīng)济是(shì)对未来的(de)预期，更(gèng)多的是反映市(shì)场(chǎng)对未(wèi)来(lái)一个季度、半年度甚至更长时间的需求预期(qī)，展大鹏认为，其对(duì)有色板块(kuài)的短敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(duǎn)期或短线(xiàn)影响并不显(xiǎn)著，短敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗期可关注供(gōng)求现(xiàn)状与价格趋势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而(ér)言，投(tóu)资者(zhě)更多担(dān)心的是在多空分歧的位(wèi)置(zhì)和时(shí)间(jiān)节点突发未(wèi)知(zhī)的(de)风险事件(jiàn)，从而(ér)放大了价格短(duǎn)线的波动性，带来(lái)持仓(cāng)管理的(de)压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗