近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演(yǎn)解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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