在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fā兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深3兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只00ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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