财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了(le)多(duō)家寿险公司开会，没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行(xíng)为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红(hóng)险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不(bù)超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)高负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利(lì)率没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大(dà)量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调预(yù)定利(lì)率(lǜ)的方(fāng)式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率、分(fēn)产品调整评(píng)估(gū)利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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