金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价enjoy可数吗，joy可不可数格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面(mienjoy可数吗，joy可不可数àn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(enjoy可数吗，joy可不可数chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案。

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