今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为(wèi)地给(gěi)债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模(mó)也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而(ér)增长。

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　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反对（耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美(měi)国参(cān)战），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财(cái)政(zhèng)部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国党派(pài)分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标张局势也(yě)引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应(yīng)有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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