金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再(zài)存(cún)在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入(r白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗ù)集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相关(guān)配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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