本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌(diē)6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来(lái)看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年(nián)股(gǔ)市走(zǒu)过(guò)3个月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长(zhǎng)不了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下(xià)旬(xún)行情(qíng)看似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下跌的风(fēng)险输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指数和恒生指数(shù)过去3个月表现(xiàn)为(wèi)全(quán)球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低(dī)位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险情(qíng)绪上升，国际(jì)资金(jīn)从新兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国股票评(píng)级(jí)从高配(pèi)下调为(wèi)中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为财(cái)情(qíng)的美联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性(xìng)调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储加息导(dǎo)致金(jīn)融资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩(suō)表(biǎo)则令流动(dòng)性折价效应加剧，在(zài)全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国(guó)银(yín)行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第(dì)一共和(hé)银行股价(jià)周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末(mò)减少约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球(qiú)银(yín)行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银行部分龙(lóng)头股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价(jià)兔(tù)年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个(gè)月(yuè)股价大(dà)涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开(kāi)始风(fēng)行(xíng)，市(shì)场风(fēng)格转换。但(dàn)二(èr)者市净率(lǜ)远高于(yú)行(xíng)业(yè)均值，难以赋予中特估(gū)概(gài)念中(zhōng)的(de)回购预(yù)期。

　　通达信数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是(shì)五连阳(yáng)。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看(kàn)，让央企国(guó)企估(gū)值(zhí)回归市(shì)场均值，已是国(guó)家(jiā)资(zī)本(běn)新(xīn)战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市净率等指标(biāo)看，当(dāng)前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉(lā)开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年以来的(de)32年(nián)里，沪(hù)指全年和5月(yuè)份上涨为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生的年份分别为(wèi)18次和17次，二(èr)者同(tóng)时(shí)上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不(bù)太(tài)灵光(guāng)。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五月行情能否再现(xiàn)？关键在要看两点：一是年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维(wéi)持在万亿元之上(shàng)，市(shì)场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局(jú)，后(hòu)市即使考验3200点附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生