“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩(kuò)大(dà)到(dào)10个基(jī)点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合(hé)约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计未来两次(cì)会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债(zhài)收益率反弹的打击下(xià)持(chí)续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人(rén)服(fú)务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳(wěn)定(dìng)，建筑(zhù)业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续(xù)三(sān)个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储进(jìn)一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美(měi)联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议(yì)落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债务上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可(kě)能在会议上决定(dìng)进(jìn)一步削减(jiǎn)石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意(yì)味着更(gèng)多的不(bù)确定(dìng)性，结果(guǒ)仍(réng)然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做(zuò)出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和金(jīn)融(róng)稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个(gè)月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为不想，而(ér)是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北(běi)约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前(qián)需(xū)要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电写在纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真(zhēn)正(zhèng)获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约各国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅(fǔ)提供加入(rù)北约(yuē)的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好了加入北约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当(dāng)地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速(sù)成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治、战略意义(yì)大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关(guān)系国(guó)计民生(shēng)、国防(fáng)安(ān)全(quán)的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体(tǐ)的(de)供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的(de)量(liàng)其实占到相当全(quán)年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割(gē)品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一层楼。但是(shì)，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而(ér)天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势(shì)性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢(huī)复开割，预计(jì)6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是(shì)由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量(liàng)，南(nán)部(bù)产(chǎn)出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及(jí)下周(zhōu24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面(miàn)积开割，原(yuán)料(liào)数(shù)量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下游外(wài)贸(mào)订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内(nèi)销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制成(chéng)品库(kù)存(cún)压力，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱(ruò)的(de)格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需(xū)求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前(qián)市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和出(chū)口同比数据(jù)还是不错的(de)，反映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波(bō)动；另一(yī)方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和(hé)美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的(de)主要因素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)的(de)因素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易(yì)现实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不(bù)及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持(chí)续承(chéng)压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注(zhù)天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦(dàn)天气出(chū)现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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