仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文-橘子百科-橘子都知道

仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于(yú)历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息(xī)率显著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不断，板块行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数(shù)据(jù)局。运营商(shāng)作为“数(shù)字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到(dào)催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文修复，带动(dòng)能源(yuán)链整体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为(wèi)原材(cái)料(liào)高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基(jī)本集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特(tè)估(gū)”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业作为(wèi)国(guó)家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年来经历了(le)行业调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市场需(xū)求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油(yóu)轮船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更加注(zhù)重投(tóu)资人回(huí)报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水平，给(gěi)投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为(wèi)业绩(jì)稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空(kōng)间较大(dà)。