用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连(lián)续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业(yè)绩(jì)明(míng)显不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的信(xìn)息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全基于互联网架(jià)构的(de)企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得(dé)了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌(diē)停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为(wèi)自(zì)用，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信(xìn)心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利(lì)润(rùn)也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价(jià)上，在此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长(zhǎng)王文(wén)京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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