金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意领略的意思(yì)社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还领略的意思是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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