今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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