金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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