钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃(yuè)进(jìn)”的(de)新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调(diào)宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公(gōng)司(sī)迫不(bù)及(jí)待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和(hé)个(gè)人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对(duì)外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有(yǒu)游资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资(zī)成本约(yuē)54亿元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类(lèi)设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公司拟向工商银行、农(nóng)业(yè)银行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合银团申请不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依(yī)赖融(róng)资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初(chū)露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨(jù)头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面(miàn)成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电(diàn)池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池(chí)还(hái)有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域(yù)优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变更为(wèi)重庆市合川区工业(yè)园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江(jiāng)苏高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投(tóu)入“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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