衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦(lán)截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言(yán)论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是(shì)不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压力(lì)，从而(ér)推动本(běn)周油价油价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的(de)临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求(q日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家iú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计(jì)今年(nián)年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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