“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速转正。

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　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除(chú)低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出(chū)口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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