衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指(z叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》hǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(mí叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ng)表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们(men)在这个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期(qī)原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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