“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù一厢情愿是什么意思)暂时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美一厢情愿是什么意思降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去(qù)年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了(le)越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日一厢情愿是什么意思韩(hán)减少的(de)进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数(shù)据存在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

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