财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(河北保定技校排名，保定技校前十名shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zh河北保定技校排名，保定技校前十名uī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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