编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世(shì)最新季(jì)报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的(de)领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大(dà)重仓中毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代了(le)前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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