北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(z遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用hǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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