总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官(guān)网消息，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上(shàng)交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科创板市场的科技创新投(tóu)资(zī)带(dài)来(lái)风险管(guǎn)理工具，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多(duō)元化的交易和风险管理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的(de)规(guī)模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为科创板市(shì)场投(tóu)资带来(lái)中长期资金(jīn)，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板(bǎn)新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数的场内期权(quán)品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是(shì)贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦(pǔ)东新(xīn)区高水平(píng)改革(gé)开(kāi)放决策(cè)部署的重要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资(zī)金(jīn)配(pèi)置(zhì)科创(chuàng)板，激发科创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先行先试的示(shì)范引领作用，不断提(tí)升(shēng)服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官(guān)网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国证监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金融支(zhī)持(chí)创新体系”、支持(chí)浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略的(de)重(zhòng)要举措，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设具有积(jī)极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步推(tuī)进，市(shì)场运行(xíng)平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬科技”企业上市的(de)集(jí)聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创(chuàng)新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具，上交(jiāo)所(suǒ)根据(jù)市场(chǎng)需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做(zuò)市商制度功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科(kē)创板改革(gé)先行先试示范(fàn)引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需要，有助于科创板更好(hǎo)发(fā)挥(huī)资本市场改(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导gǎi)革(gé)试验(yàn)田作用，对于促(cù)进科(kē)创板和股票期权市(shì)场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一(yī)直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防控工(gōng)作，持续(xù)完(wán)善制(zhì)度规(guī)则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据(jù)市场(chǎng)运行情(qíng)况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风(fēng)险(xiǎn)防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投(tóu)资(zī)者适(shì)当性管理制度(dù)、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限额(é)制度(dù)等(děng)一系(xì)列风控安(ān)排(pái)，保(bǎo)障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关(guān)措施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各(gè)方扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风险管理(lǐ)、完(wán)善市场(chǎng)多(duō)空平衡(héng)机制等方面发挥了(le)重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监(jiān)会组织沪(hù)深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场的基础(chǔ)性风险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交(jiāo幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工具将更(gèng)加(jiā)丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目前我国已经推出了(le)不同(tóng)类型的(de)期权品种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场不同的市(shì)值(zhí)的(de)公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技创新风(fēng)格(gé)投资(zī)有了风(fēng)险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投(tóu)资交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观(guān)察(chá)，目前ETF期权的合约标(biāo)的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都(dōu)是(shì)期权(quán)合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前(qián)管(guǎn)理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市(shì)场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合(hé)约(yuē)标的(de)，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能(néng)性较大，管理规模和产品流(liú)动性都(dōu)具备突出优势(shì)。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士分析，相关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助(zhù)相(xiāng)应的(de)风险(xiǎn)管理工具进行方(fāng)向性(xìng)投资、波动率投资等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的(de)配套策(cè)略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固(gù)，市场(chǎng)吸(xī)引(yǐn)力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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