编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的(de)三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前(qián)一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基(jī)金合同的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继(jì)续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了(le)前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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