“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互(hù)换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预(yù)计未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yu劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思án)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计(jì)还(hái)不会(huì)引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要(yào)性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加(jiā)息(xī)。美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会议落(luò)地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决(jué)定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承(chéng)诺(nuò)，从(cóng)5月(yuè)份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这(zhè)些行动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减(jiǎn)产(chǎn)，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在(zài)年(nián)底前自行回升至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)的(de)可(kě)能性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济(jì)和(hé)金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合新闻(wén)发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人(rén)明确(què)表示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰(lán)提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情(qíng)分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻(wén)叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意(yì)义(yì)大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的(de)天(tiān)然(rán)橡(xi劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思àng)胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应(yīng)求(qiú)的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是(shì)有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但(dàn)是如(rú)果收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国(guó)产全乳的最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速(sù)恢复(fù)开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差(chà)变好。但(dàn)是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步(bù)上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依(yī)然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据显示(shì)，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象(xiàng)仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是(shì)不错的(de)，反映国内(nèi)实际需求并不(bù)差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀(pān)升(shēng)，有些人认为是(shì)国(guó)内需求不(bù)行，但是其(qí)实是进(jìn)口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方(fāng)面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美国(guó)银行危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后(hòu)产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存(cún)在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色(sè)。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌入国(guó)内(nèi)，对国(guó)内现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预(yù)期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有效(xiào)的去库(kù)和(hé)资金再次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继(jì)续关注天气端(duān)是否(fǒu劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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