北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句)巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句p>

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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