5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业固(gù)定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的(de)调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还(hái)要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策(蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗cè)继续激活(huó)内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本(běn)仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带(dài)动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前(qián)上市银(yín)行协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定(dìng)利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期(qī)存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下(xià)行的(de)空(kōng)间，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成本率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消费复蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)调带(dài)动流动(dòng)性继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策(cè)基(jī)调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他固(gù)收类基(jī)金(jīn)在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降(jiàng)，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议(yì)关(guān)注(zhù)行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗