编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗rù)二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继(jì)续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续(xù)增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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