今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人(rén)为地(dì)给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)了解美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从何而(ér)来，以及(jí)其(qí)为(wèi)何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推(tuī)出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤(yóu)其是在(zài)小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第(dì)一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入(rù)第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民(mín)主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调(diào)的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似(shì)于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务(wù)上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本(běn)周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年(nián)前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(gu闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰ó)也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的(de)经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美(měi)国经济也(yě)正处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次(cì)重(zhòng)演(yǎn)。

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