财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，苏修是什么意思，苏修是什么意思受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(苏修是什么意思，苏修是什么意思quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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